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中国5G实力有多强?终于有人说明白了!

中国5G实力有多强?终于有人说明白了!

编辑:钣金加工厂???来源:本站原创???发布时间:2019-12-03 08:57????浏览量:

  编辑:凯文、陈畅

  编辑:董引导

  智库支撑:东吴证券电子首席分析师王平阳?

  ????天风证券通信行业首席分析师唐海清

  5G产业大致可以分为三类:

  1、面对消费者的终端产品,以5G手机为主;

  2、面对运营商的产品,包括基站设备、传输设备等等;

  3、网络架构等相关支撑领域。(文末有企业名单)

  本文将从以上三个方向,全面解读中国5G的真正实力。

  1/手机终端

  国内目前小米(MIX3)、Vivo(iQOOPro)、中兴(Axon10)、HUAWEI(Mate30)都已经发布了5G新款手机。海外则只有SAMSUNG发售Note105G版,而苹果则在苹果11系列上放弃了5G版本,即使发布新版本,至少要比国内厂商晚一年。

  当然,苹果是有底气的。尽管国内手机厂商销量占到了全球42%,但全球利润的60%依然被苹果霸占。而这次发布会之后,朋友圈依然是纷纷晒苹果11预定单。苹果品牌吸引力可见一斑。

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  各大手机厂商所占利润份额

  但,如果国内厂商能够利用“5G时间差”,把握住这波手机更新换代,冲击高端的话,无疑是一个把市场份额变成实打实利润份额的机会。

  从4G手机到5G,主要有三个模块变化较大,分别是:基带、射频前端芯片、天线。能够在这些领域实现技术、市场突破,就能获得可观利润。而国内是什么状况呢?

  大家先看下基带芯片。

  基带芯片主要作用是:在语音、数据等信号,和基带信号二者之间进行合成转化解析。包括CPU处理器、信道编码器、数字信号处理器、调制解调器和接口模块等子块。

  这个领域的技术突破是否困难呢?

  一场官司可以告诉大家。2017年,高通向法院提交了诉讼,称苹果窃取了其大量机密信息,并分享给了英特尔,以帮助英特尔提高基带芯片技术。

  苹果没有表态,但他们此前曾对媒体说“高通拒绝谈判达成合理的条款,大家要求法院寻求帮助”。而且,苹果还专门从高通挖了一个待了8年多的技术副总裁,来打造自己的芯片。能把高冷的苹果,都逼到这个份上,基带芯片等技术瓶颈可见一斑。

  但瓶颈主要在哪里呢?

  首先,瓶颈来自于通信技术的复杂。每一代通信技术升级,都对应着复杂的信号处理技术等。从3G升级到4G时,就有broadcom、TI等芯片企业退出手机领域。2017年苹果换了英特尔的基带芯片,但不稳定的信号,被用户骂惨。

  其次,瓶颈来自于高通的专利限制。高通在CDMA技术上布局了广泛的专利,成为绕不开的防线。因此,几乎每一部手机都要向高通提交将近18美金的专利费。躺赢的高通,2018年拿下全球手机芯片52%的市场份额,远远甩开分占14%的SAMSUNG和13%的联发科。

  但在5G时代,这个状况正在改善。

  目前一共有四个国家和地区发布了5G基带芯片,其中:

  中国有三家,两家在大陆,分别是:HUAWEI和紫光展讯。HUAWEI的巴龙5000更是全球第一个支撑5G的3GPP标准的商用芯片组。而紫光展讯作为中国第二大芯片设计商,也在今年2月发布了首款5G基带芯片——春藤510。

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  与展讯合并之后,跻身世界前十的锐迪科

  锐迪科的产品能力可圈可点。当年风靡一时的“小灵通”的射频芯片组,就是锐迪科自主研发并推出的,而国内第一颗射频芯片也是它推出的。

  合并后,展讯通信主攻基带芯片,锐迪科则主攻射频芯片和物联网,以实现双方优势的强强联手。而基带芯片和射频的合作,也是当下的趋势。例如Qualcomn与TDK就设立合资企业RF360企业,实现基带射频一体化方案。

  目前锐迪科已经量产射频开关、低噪声放大器以及2.4G/5G双频Wi-Fi射频前端产品,且在射频滤波器方面已经完成初步布局。

  整体来看,这个领域国内厂商虽然市场份额不大,但是有两个趋势:

  1、技术积累在增加。来自于人力资源的提升,和行业整合并购提升。

  2、进口替代。一方面,川普这一闹,促使国内厂商更加注重自主化、国产化。另一方面,随着技术提升,产品性价比也在体现。

  这个领域需要谨慎的有两点:

  1、厂商同质化,都往最容易突破的领域进去,形成国内价格战。

  2、产品线过广。撒胡椒面式的布局,有利有弊。但整体而言,追赶领域,适合的是“结硬寨、打呆仗”,一步步突破。

  下面,再来说下5G手机天线。

  手机天线主要作用是接收传递各种各样的信号。

  天线长度=波长/4。由于5G使用的是高频率的毫米波,因此,天线长度大幅缩小,因此,同样空间内,可以装的天线数量大幅增加。粗预测下,手机内5G天线数量将从2*2逐步升级到4*4甚至8*8。而且天线的传输线材料也在不断升级。

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  2018年主要通信设备商市场份额

  市场份额上来看,欧洲还略微领先,但是5G专利技术储备上,中国则毫不示弱。全球5G标准必要专利分布中,HUAWEI以1970件声明专利名列第一,占总专利的17%。

  而在微基站领域,HUAWEI、中兴依然实力强大。在香港上市的京信通信,在微基站方面也有不错的技术积累。京信从2009年起就开始了研发,到2018年底已经有超过20万台微基站进入了商用环节,所覆盖的商用品类规模国内第一。2017年在国内微基站市场表现平平的情况下,京信依然实现了1.67亿元的微基站营收。

  虽然基站是个大市场,但是基站的主要付费方是运营商,因此受运营商资本开支影响大。而这几年移动互联网如火如荼,但运营商的日子并不好过。国内三家资本开支在2016年同比下降19%,2017年同比下降13%、2018年下滑4%。在前期4G投资未必回收太多的情况下,5G的支出会逐步释放。

  需要等待应用端的火爆推进。比如智能驾驶突然的流行等等,而单靠手机业务是不够的。

  但是基站相关的零部件还是会有不错的增长。

  基站零部件中第一个要说的,就是滤波器。

  滤波器的作用就是像筛子一样,在保证信息完整度的前提下,消除传递中的干扰因素。

  5G时代,滤波器市场有两个重要变化:一个是随着基站和天线数量的增加,滤波器的需求激增;另一个是,由于5G基站朝着更小型、集成的方向发展,滤波器开始选择新的材质来压缩体积。比如,从3G、4G时代的金属腔体滤波器,转向陶瓷介质滤波器。

  滤波器市场的玩家主要来自于中美两国。美国的Powerwave(波尔威)和CommScope(康普)是4G时代全球顶级的滤波器生产商。但从4G基站开始,国内厂商就开始不断夺取市场份额。

  从2012年开始,大富科技先后买下了康普和波尔威在中国的资产,成功打入滤波器产业链。到2018年,已经跻身全球前三大通信设备商HUAWEI、爱立信、诺基亚供应商名单。

  另一家重要企业武汉凡谷,是经历3G、4G基站时代的元老级企业,也是HUAWEI、诺基亚、爱立信的重要供应商。但由于对营运商过度依赖,在资本开支下滑的情况下,武汉凡谷的业务收入也大幅下滑,2017年亏了5个多亿,更是因为连续两年亏损,股票被ST处理。但随着5G投资开始,企业业绩回暖。

  除了这两家传统滤波器企业外,东山精密也是无法忽视的一颗新星。东山精密从2017年9月通过收购艾福电子70%的股份,切入陶瓷介质滤波器的赛道。从2018年12月以来,已经拿到了来自HUAWEI、爱立信等通信巨头的订单。

  但不能忽视的一点是,在这次滤波器的材质转变的机遇中,出现了不少拥有上游陶瓷粉体原材料的海外企业进入这个市场,比如来自美国的陶瓷介质滤波器龙头CTS、韩国的PARTRON和SAWNICS、以及日本的村田等等。

  整体而言,滤波器行业企业,在无法掌控运营商资本开支的前提下,要可以平滑业绩波动,减少股价对主营业务的冲击。

  同时,对于国内上市企业而言,要控制好资本运作的欲望,专心研发。比如大富科技在收购弯道超车的奇迹后,又多次试图资本运作,结果企业股价跌得稀里哗啦。企业也被迫进入债务重组。

  下面再来说说PCB。

  PCB即印制电路板,是电子元器件的支撑体和电气连接的载体,也可以说是一个基站的骨架。

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  通信丨5G丨解读丨技术

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